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本文摘要:受益于后疫情时代经济的苏醒以及全球流动性连续宽松A股市场去年下半年走出了一波壮阔的结构性牛市其中最典型的特征就是白酒、医药、有色、新能源汽车、军工等板块的龙头股连续上涨新高之后有新高让耐心持有的投资者赚得盆满钵满让错失的投资者忏悔不已市场出现出“强者恒强”的特征。这些连续上涨的行业龙头股有这么以下几个特点:1.大多属于大市值股票;2.主要是顺周期和消费类的股好比医药、白酒;3.有基金等机构投资者重仓持有;4.业绩连续高速增长具备扎实的基本面支撑。

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受益于后疫情时代经济的苏醒以及全球流动性连续宽松A股市场去年下半年走出了一波壮阔的结构性牛市其中最典型的特征就是白酒、医药、有色、新能源汽车、军工等板块的龙头股连续上涨新高之后有新高让耐心持有的投资者赚得盆满钵满让错失的投资者忏悔不已市场出现出“强者恒强”的特征。这些连续上涨的行业龙头股有这么以下几个特点:1.大多属于大市值股票;2.主要是顺周期和消费类的股好比医药、白酒;3.有基金等机构投资者重仓持有;4.业绩连续高速增长具备扎实的基本面支撑。

没有最高只有更高!这是去年下半年以来A股市场结构性牛市最典型的特征其中一个最为显着的特点就是以顺周期和消费为代表的行业龙头股连续上涨好比有色、白酒、医药等。与此同时大量中小市值股票出现出显着的下跌走势市场的结构分化空前彰显。

为什么会泛起这种特征?后市还会继续吗?

龙头股强者恒强

首先这和实体工业的生长趋势密切相关如今各个工业的行业集中度都在加速提升每一个行业都只有老大或者老二才气生存和生长这就是所谓的“头部效应”既然实体工业如此反映在投资市场那固然头部企业最具备投资价值。因为只有头部公司才气连续生长通过业绩的连续提升来不停摊薄高企的估值水平;与此同时在全球经济整体增速放缓的当下头部企业因为业绩连续增长更显得难能难得投资者更愿意给予头部企业更高的估值溢价。

与这些强势股形成鲜明对比的是小市值股票被爆锤惨不忍睹!好比去年上半年涨势如虹的科技股最近半年来许多都是跌跌不休。

那么为什么大市值顺周期或消费龙头股涨势如虹呢?

彼时中小市值股票一阵狂涨种种性感的故事满天飞市盈率高得离谱之后只能用市梦率来论证估值的所谓合理性当创业板为代表的小市值股票涨到天之后当一批投资人相信只有新兴工业的股票才有未来的时候中小市值股票的下跌之旅也随之而至。之后创业板为代表的中小市值股票跌跌不休几年之内都一蹶不振高位进入的投资者血本无归。

再好的股票股价也不能涨到天上去!没有久涨不跌的股票也没有久跌不涨的股票!去年下半年以来的这一幕和2015年前后以创业板为代表的中小市值股票的疯涨何其相似乃尔!

估值泡沫何时破灭?

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股票市场泡沫不行怕一定水平的泡沫是股票泛起赚钱效应的须要条件但泡沫过大一定会有被刺破的那一天如何学会与泡沫共舞而且在泡沫显着过大、即将破灭之前抽身而退永远磨练着投资者。

证券时报记者 陈楚

那么本轮大市值股票的牛市之旅到了如此动辄50倍甚至100倍的时候估值泡沫毋庸置疑问题是泡沫何时破灭?

这至少取决于三个主要因素:一是部门大市值股票的业绩泛起了增速放缓低于市场预期由此多米诺骨牌开始倒下但至少现在还没看到这种显着的迹象;二是一部门机构投资者开始逢高兑现收益由此导致大市值行业龙头股的筹码松动;三是中小市值股票跌到泛起了显着的投资价值投资性价比凸显好比中美经贸冲突缓和科技股泛起较大投资时机主力资金从大市值股票撤出转战科技股等中小市值股票。

另外也是更重要的原因就是基金等机构投资者的抱团持有带来的效应。崇尚价值投资和基本面投资的基金司理固然会青睐具备业绩支撑的头部公司这些被重仓的行业龙头股不停上涨带来基金的净值连续增长然后基金带来庞大的财富效应投资者疯狂申购由此带来基金的后续资金越来越多这些资金又会买入行业龙头股从而带来头部企业的股价不停抬高。


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